就結構性票據給投資者的建議

證監會注意到，零售市場出現不同種類的結構性票據，例如股票掛鉤票據及信貸掛鉤票據，供散戶投資者選擇。由於這類投資工具較為複雜，證監會認爲適宜向投資者提供以下建議。

一般而言，股票掛鉤票據是一種債務投資工具，根據單一或一籃子股票的表現來釐定票據息率或本金在到期日應以現金方式發還，還是以交付所參考股票的實物代替。信貸掛鉤票據則指另一類的債務投資工具，當中所支付的利息、本金或利息和本金會受到一間或一組公司所發生的 "信貸事件"所影響。 "信貸事件"指與所參考公司的信貸情況有關的特定事件，例如所參考公司破產或無法償還合計達某一總額的貸款。

結構性票據是複雜的投資工具。作為投資者，你在決定買入這些票據前，必須:

• 留意市場上有不同種類的零售債券或票據，當中不少都具備獨有的特性。並非所有零售債券(包括股票掛鉤票據及信貸掛鉤票據)都會提供本金保證。隨著結構性票據的市場不斷發展，票據的特性將會日新月異。
• 小心詳閱發售文件或條款摘要，以便了解個別結構性票據的回報機制和其他條款，例如票據是否容許發行商提早贖回或延長年期等。
• 查核發行商的財務穩健狀況。發行商很可能是一個財力薄弱的特殊目的公司，並且不隸屬於作為發售有關票據的安排人的大型國際財務機構。
• 注意有關的結構性票據在套現方面的限制，這是因為有關票據未必設有二手市場。結構性票據在二手市場的價格會受到多個因素影響，例如當前利率、市場預期的利率、參考股票的價格、對發行商的信貸質素的看法、距離到期日的剩餘時間及任何類似投資產品的市況等。
• 如有疑問，應諮詢財務顧問的意見。根據《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則》，結構性票據的銷售商必須確保有關的結構性產品適合你，並且必須確保你明白有關的結構性產品的特性及潛在風險。

為幫助投資者進一步瞭解結構性票據，證監會已在網上投資者資源中心 (www .hkeirc.org) "專題討論" 一欄《債券基本功》的一系列文章內，登載了兩篇分別名為《闡釋結構性票據》及《評估結構性票據》的教育性文章。

然而，這兩篇文章未必能夠盡錄投資於結構性票據所涉及的風險。故此，投資者必須小心詳閱發售文件或條款摘要。如有疑問，尤其就有關票據是否適合他們作投資，應諮詢財務顧問的意見。

證監會於較早時刊登了一系列有關債券的文章，向投資者介紹債券的特性、選擇及買賣債券時要留意的地方，以及搜集債券資料的途徑。這些文章均載於網上投資者資源中心。

投資者可致電證監會的投資者熱線2840 9333，就結構性票據的教育資料作進一步查詢。

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