調查確認香港對沖基金市場的增長

根據證監會一項調查顯示，香港對沖基金管理市場在過去兩年增長驕人。

對沖基金經理的數目在過去兩年增長達一倍，由58名增至118名。這些回應者在香港的對沖基金管理資產總額在該兩年期間內亦激增268%至335億美元。

證監會行政總裁韋奕禮先生(Mr Martin Wheatley)表示："調查結果顯示香港的對沖基金市場大幅增長，並確認香港作為亞洲區內領先的對沖基金管理中心的地位。"

背景

鑑於香港的對沖基金活動增加，證監會在2006年6月以獲證監會發牌的基金經理及其所管理的對沖基金為對象，進行其首次調查。本會要求基金經理提供其正在管理的對沖基金的資料，以及過去兩年的若干比較數據。

是次調查的目的是為使證監會緊貼本會發牌的基金經理在香港進行的對沖基金活動的狀況。調查結果亦會為香港對沖基金市場的未來政策制訂，以及為掌握其發展提供參考資料。

是次調查的結果僅反映對沖基金市場於調查日期的情況，鑑於對沖基金在改變投資策略方面享有很大彈性，因此該情況可能會迅速改變。此外，應注意的是，是次調查並不涵蓋在海外管理但投資於香港的對沖基金。

《有關持牌基金經理所管理的對沖基金的調查報告》於今日發表。

是次調查的主要結果

1. 香港的對沖基金業在過去數年增長顯著

• 參與管理對沖基金的回應者數目增長達一倍，由2004年3月31日的58名增至2006年3月31日的118名。該等回應者管理的對沖基金數目在同期內亦由112項飆升164%至296項，管理資產總額則激增268%至335億美元。

• 香港匯聚國際及本地對沖基金經理。於2006年3月31日，首20名最大規模的對沖基金經理當中（按管理資產計算），其中13名（佔該20大基金經理的管理資產的72%）是來自美國、英國及日本的對沖基金經理的聯屬公司，其餘則是本地公司。

2. 對沖基金一般採取簡單的長／短倉持股投資策略及較低的槓桿借貸(註2)

• 回應者所填報的對沖基金當中約有三分之一(34%)採用簡單的長／短倉持股策略，其次是多元策略(25%)及對沖基金的基金(20%)。在採用多元策略的基金當中，亦以長／短倉持股策略為主。

• 股票是所填報的對沖基金的主要資產成分，合共佔該等對沖基金的資產淨值總額的53%。其他成分包括債券、其他對沖基金、衍生工具／結構性產品等。

• 在回應者填報的對沖基金當中，有40%於2006年3月31日並無採用任何槓桿借貸。而在採用槓桿借貸的對沖基金當中，大部分的外來槓桿借貸均低於資產淨值的兩倍。

3. 對沖基金以機構投資者為主及基金的表現各有差異(註2)

• 回應者所填報的大部分對沖基金的服務及／或目標對象均是機構投資者。此外，香港的零售對沖基金的規模較小（於2006年3月31日，已獲證監會認可的13項零售對沖基金的資產淨值總額為11.5億美元），亦進一步證明對沖基金在零售投資者當中並不普及。

• 在回應者填報的對沖基金中，有20%在截至2006年3月31日止的兩年期間內錄得超過20%的年率化回報，但亦有16%在同期內錄得負回報。

韋奕禮先生表示："證監會承認對沖基金發揮舉足輕重的作用，它們有助提高市場效率及增加流通性。證監會一直與本地從業員及其他主要金融市場的監管機構保持緊密聯繫，並積極參與制訂國際間的對沖基金監管標準。與國際監管機構及業界所建立的該等合作及夥伴關係，是香港對沖基金業穩健發展的關鍵。"

證監會中介團體及投資產品部執行董事張灼華女士指出："我們鼓勵對沖基金業加強透明度，向投資者提供及時和實用的資料，對沖基金的高級管理層及對手方亦必須制訂嚴格的風險管理措施，這是非常重要的。"

《有關持牌基金經理所管理的對沖基金的調查報告》可於證監會網站"演講辭、刊物及諮詢文件"- "刊物"- "調查及報告"一欄下載。

完

編輯備註：

1. 我們的監管架構

由於很多對沖基金均在海外註冊成立，因此直接監管對沖基金並不切實可行，甚至是不可能的。然而，該等基金並非不受監管。以香港為操作平台的對沖基金仍然受到防止詐騙、內幕交易及巿場失當行為的法例所約束。

不論有關基金是向私人還是向公眾發售，所有在香港營運的對沖基金經理都必須領有牌照。對沖基金經理取得牌照後，便受到證監會的持續監管及監察。

對沖基金的定義

"對沖基金"一詞並無正式定義。就是次調查而言，凡採用另類投資策略、追求絕對回報、除管理費外亦額外徵收業績表現費，以及賦予基金經理投資授權，容許他們有更大的彈性去轉換策略的基金，一般均被視為對沖基金。是次調查涵蓋已獲及未經證監會認可的對沖基金，不包括雖然投資於香港但卻在海外管理的對沖基金。

涵蓋期間

是次調查主要收集關於2006年3月31日的情況的數據，亦收集了關於2004年及2005年3月31日的若干數據，以用作比較及進行趨勢分析。

2. 該等觀察所得是關於回應者於2006年3月31日所管理的首三大對沖基金（按其各自的資產淨值計算），所涉及的對沖基金共有201項。

3. 隨本新聞稿的電子版本夾附今天於記者招待會上使用的投影片(PowerPoint) (只有英文版)。