投資者認為認股證帶有高風險

證監會的認股證投資者調查發現，在受訪的衍生認股證投資者中，十居其九都清楚知道認股證的風險相當高。不少認股證投資者更會自行作出分析，有意識地買賣認股證。

證監會繼完成2005年散戶投資者調查後，進行了上述的認股證投資者調查，從而了解散戶投資者買賣衍生認股證的目的、對衍生認股證的認識及買賣的盈虧情況。該調查在2006年1月及2月以電話訪問了250名認股證投資者(註1)。

散戶參與率

4.7%的香港成年人，即12.9%的散戶投資者(註2)曾於過去兩年買賣認股證，並被識別為認股證投資者。據估計，香港約有270,000名認股證投資者。

投資者認為認股證附帶的風險程度及買賣認股證的目的

n 92.4%的認股證投資者認為衍生認股證是高風險或很高風險的投資產品。

n 76% 的認股證投資者表示對認股證有一些認識，並希望從短線買賣中賺取利潤；8.4%利用認股證作風險管理(例如對沖)或長線投資；10.8%則承認對認股證一無所知，買賣認股證時純粹靠運氣。

買賣經驗及了解認股證的程度

n 73.2% 的認股證投資者買賣認股證已超過12個月。

n 51.6%的認股證投資者表示，衍生認股證在他們的投資組合中所佔的比重少於10%。

n 76%的認股證投資者明白相關資產的價格並非影響認股證價格的唯一因素。

n 47.6% 的認股證投資者理解衍生認股證的引伸波幅愈高，該衍生認股證便愈昂貴。

買賣決定及盈虧

n 認股證投資者選擇認股證作為投資工具，主要原因是認股證波幅較大(52%)及流通量較佳(23.6%)。

n 在挑選個別衍生認股證時，76.8%的認股證投資者表示會自行作出分析；19.6%受到市場分析員在傳媒所發表的意見影響；14.8%受朋友或家人的建議所影響；只有8.4%及8%的投資者分別會考慮發行商及經紀的建議。

n 83.6%的認股證投資者在決定買賣某隻衍生認股證前，通常會先行與類似的衍生認股證作比較。

n 30.8% 的認股證投資者表示在過去12個月的衍生認股證買賣中錄得淨利潤，47.2%錄得淨虧損，而12%的買賣最終沒有賺蝕，10%則表示不知道。

n 儘管投資失利，在買賣認股證中錄得虧蝕的認股證投資者中，47.5%表示會繼續買賣認股證，當中53.6%表示明白投資必有風險，並願意承擔風險；41.1%相信自己已加深對認股證的認識，並希望日後會做得更好；37.5%則希望透過日後的買賣彌補先前的損失。

證監會主席韋奕禮先生(Mr Martin Wheatley)表示："認識風險及了解產品向來都是我們推行的投資者教育工作的重要範疇。正如這項調查顯示，雖然大部分認股證投資者都意識到衍生認股證涉及高風險，並選擇承擔有關風險，然而，我們仍須加強投資者對這種投資產品的了解，增加他們對分析認股證的數據(如引伸波幅)的認識。為此，所有相關各方，即監管機構、市場營運者、認股證發行商及經紀都必須共同努力。為履行本身的職責，證監會一向努力推出不同類型的投資者教育活動，包括正在製作中的以認股證及其他另類投資產品為題的電視專輯。"

認股證投資者調查的詳細報告現隨本新聞稿的電子版本附上。該報告亦登載於證監會網站"演講辭、刊物及諮詢文件"－"刊物"－"調查及報告"一欄內。

完

備註：

1. 2005年散戶投資者調查於2005年9月至11月期間進行，集中評估散戶投資者在不同的投資產品方面的參與程度，了解散戶投資者於若干範疇的金融知識水平，並邀請他們就證監會投資者教育工作發表意見。詳情請參閱證監會在2006年3月9日發表的新聞稿。

認股證投資者調查訪問的250名認股證投資者，來自兩個樣本。該項調查聯絡了246名從2005年證監會散戶投資者調查識別出的認股證投資者，當中有130名參與了是次認股證投資者調查。餘下的120名認股證投資者，則是透過致電隨機選出的12,702個住宅電話號碼的用戶而另行識別出來的。

2. 在2005年散戶投資者調查訪問了的5,210名成年人中，1,915名在過去兩年曾買賣一項或多項投資產品(例如股票、管理基金(不包括強積金投資)、債券、衍生工具、結構性產品、槓桿式外匯合約等)，並被界定為散戶投資者。